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外资此时抄底A股的市场思路远离

作者:  来源: 发布时间:2016-02-06

关键词: 指数, 市场, 股市, 基金, 纳入, ┊阅读:次┊

  2016年2月1日,农历腊月二十三,5178之后的第158个交易日,233个自然日,为北方的小新年,晚饭最好不过的便是饺子,当前市场的折腾都是为节前的这个回弹。不建议过分看空,最近指数的大程度下行,一些国外投资者逐步扩建A股市场,此现象颇受我们关注,会对我们有启发。

  全球领先的开放式指数基金(ETF)公司贝莱德(Blackrock)最近宣布将推出一款A股ETF。贝莱德现有A50 ETF已经是海外最大的A股ETF。而最新的iShares MSCI China A International Index ETF 已经于1月28日在港交所上市交易。贝莱德不仅是全球最大的ETF提供商,也是世界最大的资产管理公司,总资产管理规模逾4.5万亿美元。在此之前,全球著名的指数基金公司领航(Vanguard)也曾宣布在去年10月开始为其新兴市场指数基金买入A股,并会在未来12个月内持续加仓。领航也是重量级的基金公司,资产管理规模约3万亿美元, 创始人 John C. Bogle 是被动型投资的始祖,在业界地位不亚于主动型投资的巴菲特。在中国股票市场一片哀鸿遍野的同时,部分外资却在积极布局A股市场,不禁耐人寻味。

  首先,基金管理行业通常有一个不成文的规律,即卖的最差的产品往往是未来表现最好的,而卖的最好的基金未必会有好的回报。贝莱德逆市发起A股基金产品,短期规模可能上不去,但对基金投资人未必是坏事。 这支基金非常有可能成为贝莱德 未来3-5年表现最好的ETF之一。

  其次,根据历史经验,过往外资在A股市场的“抄底”行为还是成功的。无论是2003年底QFII的推出,还是2012年末RQFII推出和QFII大幅扩容,都印证了A股牛市的酝酿期和起步阶段。 因此,我们可以大胆猜想,现在会不会也是一个市场的相对底部?此次进入A股市场的海外资金量虽不大,但其背后的投资管理公司规模却相当惊人,影响力非凡。贝莱德还有世界一流的风险管理系统(Aladdin)。 如果对市场风险没有足够考虑和把握,这些大型机构投资者是不会轻易进入一个新市场的。那么,是否这些全球顶级的外资机构看到了A股市场的风险已经被相当程度地释放?

  第三,贝莱德的新基金参照的不是普通A股指数,而是MSCI A股纳入指数。MSCI是全球最大的指数公司,虽然它还未将A股纳入其1.5万亿的新兴市场指数,但已经公布了未来可能纳入的成份股,约有400多只A股。同时贝莱德也是MSCI 最大客户。 可以说,这次A股新产品的发布,意味着MSCI最重要的客户已经买单,某种程度上反映了国际投资者对A股市场的认可, 或许我们离A股指数纳入也不会太远了。MSCI将在今年6月再次公布是否会纳入A股,而竞争对手FTSE将于9月评估是否正式纳入A股。

  第四,根据我们测算,如果A股被“全额”纳入MSCI和FTSE等国际标准指数,将在全球新兴市场有20%左右的权重,对应的将有6400亿美元(4万亿人民币)左右的海外资金要进入A股市场。这是一笔不小的数目,也是中长期影响A股特别是大盘蓝筹的主要因素之一。

  最后,我们必须认识到,随着外资在A股市场的持股比例上升,所带来的市场格局变化,我们称为“A股国际化”。这并不是空穴来风,以往日本、韩国和台湾等市场在被纳入国际指数的进程中,也发生过一系列重要变化。比如和全球股市的相关性上升,行业板块的长期轮动,以及投资者对基本面和估值愈加重视。

  给大家分享完外资抄底A股的逻辑以后,再来谈谈2月1日市场的情况,2700点下跌以后,指数于2670一线逐渐探寻支撑,就盘中跳水分析,被击穿后,尾盘迅速回至站稳该点,2670短期对市场的展开作用,保持有效, 明后两天将是关键的变盘时间节点,5178以后,第160个交易日,也为本周周三,这年头那些大资金都在开始布局短线,更何况散户呢,请耐心等待,看等候!

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